走进新时代,做多新时代

2018-01-06

2017年中国共产党第十九次全国代表大会正式闭幕。“十九大”报告明确了中国已进入新时代、社会主要矛盾已经转化的两大重大判断。与中国进入新时代相对应,中央经济工作会议明确了稳中求进、防范和化解风险,振兴实体经济。金融业的强监管、去杠杆,中国股票市场也走进了新时代。

2017年这一年是蓝筹股的丰收年,更是持有小票的痛苦年:上证指数上涨6.56%,沪深300上涨21%,而创业板下跌15.32%。这是个脱虚向实的时代,2018年市场将是入强者恒强、稳步上升的时代。

(1)以行业龙头为核心的价值股估值回归和盈利推行的行情不断发展,始终是市场的主线。

自股灾以后,以行业龙头的价值回归和盈利推行的双击行业走到今天,很多人担心龙头股的行情是否已到顶部。比如自2016年初至今,多只行业龙头涨幅在130%以上。以行业龙头为核心的价值投资行情将继续发展,是不变的投资主流。其原因是中国经济和社会进入了新时代,这一时代的特征之一就是GDP两位数高增长时代的结束。行业的竞争格局正在走向集中,过往拼胆略,拼杠杆为发展模式不再有效或有效性降低,而以拼管理、拼研发、拼核心竞争力的行业龙头公司的竞争地位和盈利能力越来越强大。

(2)提高直接融资比重、强化金融市场监管依然是制约投机炒作的重大外部约束。

央行行长周小川表示,从全球比较来讲,中国家庭部门的债务杠杆率还不算高,但是最近几年增长很快。我国企业部门的杠杆率相对比较高,这里既有直接融资比重低、债务融资比重过高的问题,也存在企业运用资金的效率不够高的问题。银监会主席郭树清表示,今后金融监管会越来越严,严格执行法律、法规和纪律。

(3)中国股票市场将告别暴涨暴跌的时代,进入稳步慢牛的黄金时代。

这首先是监管目标的变化,预计监管基调不再会有方向性的大幅变化。货币政策、宏观审慎和金融监管一起,将以服务实体经济、不发生系统性风险为最高目标。

其次是中国经济走出“L型”发展一竖,进入了稳步发展的新时代。从过往看,经过“三去一降一补”和供给侧改革,我国经济的系统性风险得到了根本性地化解。向未来看,我党为实现中华民族伟大复兴的梦想,将进行伟大斗争,建立伟大工程,推进伟大事业,要实现全面小康、要进行全面改革、要全面依法治国、要全面从严治党。

最后,我国GDP发展的驱动力已经变化,消费对经济增长的贡献率达到64.6%。投资对经济的贡献已经下滑到只有30%的水平。过去五年经济回落过程中,最大的变化,就是中国经济已经从一个投资主导的经济体,转向成为消费主导的经济体,同时出口也对经济的贡献有所提高。这样的经济结构变化,对大家来讲最大的意义就是经济的稳定性在提高。以前看经济,关心在季度、年度之间的波动,这个波动实际上就是投资周期的波动。而消费实际上是整个经济变化中最稳定的力量。

(资料来源:产业信息网)

所以在2018年,中国做大做强的企业会越来越多。A 股市场在历经股灾磨难之后,已告别牛短熊长、暴涨暴跌的阶段,进入稳步慢牛的黄金时代。新的一年,要从新矛盾入手,把握新时代中的新机会。历史只会眷顾坚定者、奋进者、搏击者,而不会等待犹豫者、懈怠者、畏难者”。迎接2018要相信新时代,相信专业创造价值;要乐观,走进新时代,做多新时代,共创新时代! 

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